Топливный кризис повышает цены на всё и вряд ли быстро отступит

Топливный кризис уже привёл к росту тарифов на общественный транспорт, такси, грузоперевозки и авиабилеты. По оценке экономистов Максима Бланта и Рубена Ениколопова, это ускорит инфляцию в большинстве секторов экономики, а полное восстановление рынка не гарантирует быстрого снижения цен на топливо.

Рост цен на наземный и авиационный транспорт

По официальным ценам заправиться сейчас практически невозможно: на сетевых АЗС бензина либо нет, либо его продают в ограниченных объёмах, заправки в канистры ограничены. Таксисты массово уходят с рынка, потому что по тем ценам, по которым они могут заправиться, работа не окупается. Транспортные компании сокращают рейсы, дорожают грузоперевозки, а из‑за дефицита авиатоплива и периодических закрытий аэропортов авиаперелёты тоже становятся дороже.

Как это отражается на цене товаров

Грузоперевозки — значимая составляющая почти всех секторов экономики: от доставки хлеба до других товаров. Для дешёвых продуктов транспортные расходы могут стать решающими, и пекарни уже фиксируют снижение рентабельности и вынуждены искать способы удешевления. Влияние транспортных издержек особенно заметно на межрегиональной торговле; ЦБ в ближайшее время оценит масштабы инфляционных последствий для экономики.

Рубен Ениколопов подчёркивает, что рост стоимости топлива затрагивает почти все товарные группы и приведёт к разбалансировке рынка.

Цены на топливо отражаются на стоимости большинства товаров, потому что транспортировка входит в процесс продажи любой физической вещи. Дальнобойщики особенно чувствительны к перебоям поставок; пока рынок не стабилизируется, мы увидим общий рост инфляции. Когда дефицит исчезнет, цены, вероятно, останутся выше прежних уровней.

Бюджетные последствия

Для компенсации нехватки топлива власти и компании ищут внешние схемы поставок и переработки, но разница в ценах придётся покрывать за счёт бюджета. Механизмы компенсаций нефтекомпаниям и поддержания внутренних цен уже увеличивали дефицит бюджета ранее; при нынешних условиях давление на федеральные финансы усилится и усугубит бюджетный кризис.

Рынок облигаций и риски для финансовой системы

После последнего заседания ЦБ на рынке упали цены на облигации, в том числе государственные, и заимствования стали дороже. Минфин был вынужден отменять аукционирование ОФЗ под неподходящую доходность. Это дополнительно осложняет финансовую ситуацию, снижает вероятность быстрого снижения ключевой ставки и повышает риск корпоративных дефолтов.

Перспективы цен на топливо

Нормализация пройдёт в два этапа: сначала исчезнет дефицит, но топливо станет доступно по гораздо более высоким ценам, затем, после налаживания выпуска и увеличения предложения, цены могут начать снижаться, но это далеко не моментальный процесс. Ожидать быстрого падения цен не стоит.