По данным ЦБ на 9 сентября совокупный дефицит ликвидности банковской системы достиг 2,85 трлн рублей — максимум, близкий к уровню марта 2022 года.
Дефицит усиливается на фоне вывода средств из банков в наличные и завершения периода усреднения резервов. Последний цикл усреднения завершился 8 сентября 2026 года, после чего кредитные организации должны были пополнить резервы в ЦБ для поддержания минимально необходимого среднедневного остатка.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на этой неделе провел два дополнительных аукциона репо помимо обычного недельного. По оценкам аналитиков, банки привлекли ещё около 460 млрд рублей под ставку 15%.
В начале сентября наличные ушли из системы ещё на 150 млрд рублей, хотя в августе отток замедлился. Накопленный с начала года отток наличных превысил 2,75 трлн рублей; на следующей неделе давление может сохраниться.
Экономисты указывают на устойчивый сезонный рост спроса на наличность; по данным ЦБ объем наличности к концу года вырастет до 23,1 трлн рублей (с 19,4 трлн в 2025 году).
Среди причин — рост налогов в 2026 году, стимулирующие скидки за расчеты наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и нарастающая экономическая неопределенность.
Снижение ключевой ставки усиливает привлекательность наличных сбережений: после завершения вкладов граждане могут выводить средства. Эксперты предупреждают, что неопределенность вокруг банковской системы и санкций подталкивает граждан к формированию подушки ликвидности в наличных.
Помимо спроса на наличные внутри страны наблюдается значительный отток капитала: по данным платежного баланса ЦБ за первую половину года зафиксирован отток около $20 млрд, а резиденты увеличивают вложения в иностранные компании. Во втором квартале зафиксировано около $12 млрд трансграничных операций с пропусками и ошибками в учёте.
На валютном рынке ликвидность остаётся волатильной: на прошлой неделе ставки в юанях выросли, банки обратились к ЦБ за валютным свопом на сумму около 150 млн юаней, что связано с предстоящими китайскими праздниками и необходимостью подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.
