Федеральный бюджет ушёл в устойчиво дефицитную модель — госдолг растёт и давит на расходы

Госдолг вырос почти на 68% за период войны

Эксперты ЦМАКП отмечают, что после 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», где для финансирования всё больше используются долговые заимствования. Общий объём государственного долга вырос с 20,9 трлн рублей до 35,1 трлн рублей (рост почти 68%). В соотношении с экономикой это стало 18,1% ВВП против 15,5% в 2021 году.

Согласно закону о бюджете, в этом году госдолг достигнет 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется 53,8 трлн рублей — близко к отметке 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе Минфина к 2042 году долговая нагрузка может вырасти почти в 2–4 раза: до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при неблагоприятных ценах на энергоносители.

Дорогое заимствование и рост расходов на обслуживание долга

По мировым меркам объём долга может выглядеть умеренным, но российский долг — дорогой: Минфин платит более 16% годовых по десятилетним займам. В результате расходы на обслуживание государственного долга становятся всё более существенным бременем для федерального бюджета.

За 2022–2025 годы затраты бюджета на проценты по займам выросли втрое: если в 2021 году они составляли 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов бюджета (9,1%). Больше тратят только на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).

К 2028 году расходы на проценты могут превысить 9–10 трлн рублей в год, что составит около 10,2% расходов бюджета. Эксперты предупреждают о риске «долговой спирали»: основную сумму погашаемых облигационных займов обычно рефинансируют новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Риски и возможные ограничения для бюджета

ЦМАКП предлагает установить предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП, чтобы сохранить ситуацию управляемой. Дополнительные риски связаны с возможным снижением мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и сохранением ограничений на внешних рынках.

Также центрум указывает на внутренние ограничения: сокращение численности рабочей силы, низкий рост производительности, технологические ограничения и необходимость обновления основного капитала могут сдерживать экономический рост и темпы прироста бюджетных доходов.

Налоговые меры не компенсировали падение доходов

В попытке закрыть бюджетные дыры в 2025 году Минфин повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, однако доходы оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз. В этом году ставка НДС была увеличена до 22%, но при этом рубль остаётся крепким, прибыли бизнеса сокращаются, а расходы растут.

За январь–июнь федеральный бюджет показал дефицит около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. При сохранении негативных факторов и с учётом накопленного отрицательного сальдо «дыра» к концу года может вырасти до 7 трлн рублей, предупреждают эксперты.