Глава Центробанка сообщила, что регулятор готов ввести норматив валютной ликвидности для банков из‑за периодически возникающего дефицита юаня на локальном рынке.
Почему выросли ставки по юаневым операциям
В марте наблюдался резкий рост ставок по свопам в юанях: формальной причиной стала отток юаневых средств клиентов из банков, а фактически — активный рост выдач кредитов в юанях в предыдущие месяцы.
Поскольку валютное фондирование у ряда банков было нестабильным, при уходе клиентских средств банки стали искать юани на денежном рынке, где предложение короткое — и ставки взлетели.
Урок и возможные меры регулятора
По мнению главы ЦБ, для выдачи длинных кредитов необходим либо надежный источник финансирования, либо резервы высоколиквидных юаневых активов. В связи с повторяющейся волатильностью регулятор рассматривает целесообразность отдельного нормативa по валютной ликвидности.
Детали и параметры нового нормативa планируется обсуждать с банками.
О внешнем финансировании и новой реальности ставок
Ранее российские компании могли привлекать дешёвые кредиты, используя зарубежные сбережения граждан из Европы и США, где инфляция и процентные ставки были низкими. Сейчас эти мировые сбережения недоступны.
Практически единственный источник финансирования — российские сбережения, где действуют более высокая инфляция и более высокие ставки. Поэтому реальные валютные ставки формируются в таких центрах, как Шанхай, Лондон и Нью‑Йорк, а то, что доступно здесь, представляет собой рублевые ставки, захеджированные в валюту.
Это означает, что локальные валютные цены зависят от стоимости рубля и положения дел с инфляцией в России — новую ситуацию нельзя рассматривать как временную аномалию.
