Котировки и динамика рынка
К середине дня рубль прибавлял около 1–1,4% по основным парам. Пара юань/рубль расчётами «завтра» торговалась около 11,45 рубля (утром доходила до 11,68). Без поставки пара доллар/рубль «завтра» котировалась примерно по 78,30 (утренний пик ослабления — 79,73). На форексе доллар/рубль по данным LSEG находился около 77,75, евро/рубль — примерно 88,62.
Укрепление связано с публикацией текста резюме совета директоров Центробанка по итогам июньского заседания, где регулятор отметил, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сократилось, а на среднесрочном горизонте требуется более высокая прогнозная траектория.
«Для рубля это умеренно позитивный сигнал. Чем дольше ставка будет оставаться высокой, тем дороже будут заемные рубли и сильнее поддержка со стороны рублёвых инструментов», — отмечает представитель рынка.
Рынок был удивлён тем, что на июньском заседании ключевая ставка была снижена лишь на 25 базисных пунктов вместо ожидаемых большинством 50 и более пунктов — это краткосрочно поддержало рубль после глубокого падения в прошлом месяце.
Факторы, сдерживающие рубль
Главный негативный фактор для рубля по‑прежнему исходит с нефтяного рынка. Цены на нефть опускаются к уровням, предшествовавшим росту цен в начале эскалации на Ближнем Востоке, и это уменьшает преимущества от экспортных выручек, полученных по высоким весенним котировкам.
В среду марка Brent теряла около 1,4% и торговалась примерно вблизи $72 за баррель, что нивелирует часть экспортной поддержки рубля.
Рост незапланированного импорта бензина для компенсации внутреннего дефицита также повышает валютный спрос: увеличение закупок за рубежом на фоне сезонного снижения экспорта и налоговых выплат усиливает давление на валютный рынок.
Кроме того, на курс влияют операции Минфина и Банка России, которые в первую неделю июля существенно растут. Банк России увеличил объёмы ежедневной нетто‑покупки юаня и золота до порядка 9,3 млрд рублей против прежних примерно 5,3 млрд; такие покупки запланированы до 6 июля включительно с учётом бюджетного правила.
Во втором полугодии Центробанк сокращает объём валютных интервенций, связанных с использованием средств ФНБ, до 0,6 млрд рублей с прежних 4,6 млрд. Минфин в ближайшие дни объявит параметры своих валютных операций: ведомство может уменьшить покупки валюты на ближайший месяц, поскольку котировки российской смеси Urals несколько дней ниже уровня отсечения бюджетного правила в $59 за баррель (оценочные значения Urals находятся в диапазоне $53,8–$56,9 за баррель).
Итог: публикация протоколов Центробанка создала краткосрочную поддержку рублю, но сочетание низких цен на нефть, бюджетных операций и повышенного спроса на валюту сохраняет риски дальнейшего ослабления.
