Банки не имеют свободной рублевой ликвидности для покупки ОФЗ

Кратко

Вице‑президент и финансовый директор одного из крупнейших российских банков заявил, что у банков сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета.

Причина — массовый отток наличных из банковской системы, который с начала года составляет около 2 трлн рублей и привёл к острому дефициту ликвидности.

По словам представителя банка, деньги сейчас у кредитных организаций заняты под кредитование клиентов — их основной бизнес — и покупать ОФЗ можно лишь тогда, когда есть свободная и уверенная ликвидность, чего сегодня, по сути, нет.

Влияние на бюджет

Бюджет завершил первую половину года с дефицитом около 5,7 трлн рублей, при этом наблюдается перерасход по оборонным статьям. Ожидается, что связанные с военными расходами траты в этом году могут превысить план на несколько триллионов рублей, что потребует от Минфина дополнительных заимствований на сумму порядка 2–3 трлн рублей.

Изначально в бюджетном плане предусматривались заимствования на рынке в объёме около 4,4 трлн рублей. Однако в июле аукционы по размещению госдолга были приостановлены: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а покупавшие бумаги банки получили значительные убытки из‑за отрицательной переоценки — порядка сотен миллиардов рублей.

Сейчас основная надежда связана с поддержкой со стороны Центробанка. Регулятор активно кредитует банки: с начала года в банковскую систему было влито несколько триллионов рублей дополнительной ликвидности, общий долг кредитных организаций перед Центробанком достиг заметного уровня. Экономисты отмечают, что это делается во многом для обеспечения бюджетных расходов.

Прогнозы и риски

В законе о бюджете на этот год было заложено сокращение дефицита до примерно 3,8 трлн рублей, однако по оценкам ряда аналитиков реальный дефицит может оказаться в пределах 6,5–7,5 трлн рублей. По их прогнозам, расходы могут превысить заложенные в законе уровни на 3–4 трлн рублей.

Вероятнее всего, «дыра» в бюджете начнёт увеличиваться уже осенью. Нефтегазовые доходы, несмотря на рост цен на нефть, страдают из‑за выплат и субсидий пострадавшим производствам, а также из‑за рисков недополучения несырьевых налоговых поступлений. В случае входа экономики во второй половине года в рецессию это может привести к недобору НДС, налога на прибыль и подоходного налога на сумму порядка 600–800 млрд рублей.