Топливный кризис и атаки по НПЗ обрушили деловую активность в России — ИБК вернулся к уровням весны 2022 года

Индикатор деловой активности упал до отрицательной отметки

Индикатор бизнес‑климата (ИБК), рассчитываемый по результатам опроса около 12,3 тыс. предприятий, в июне снизился до −3,6 пункта по сравнению с 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, поэтому показатель указывает на сокращение деловой активности.

Широкое и синхронное ухудшение оценок

Оценки текущей ситуации и ожидания компаний резко ухудшились — в большинстве отраслей и во всех группах по размеру (крупные, средние, малые). По значению ИБК и его составляющих июнь стал худшим месяцем с апреля 2022 года.

Ценовые ожидания предприятий, которые снижались в течение пяти месяцев, развернулись и выросли: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился с 4,3% до 5,8%, во многом из‑за проблем с обеспечением топливом.

Топливная история как триггер кризиса

Последние атаки на нефтеперерабатывающие мощности привели к сокращению выпуска нефтепродуктов примерно на двузначный процент в мае. Вызванный этим дефицит топлива ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и услугам. Наибольший вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.

Структурные проблемы экономики усиливают уязвимость

Даже без эффекта от топливного кризиса рост экономики в этом году практически обнулился: по оценкам, в январе–мае ВВП увеличился на 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило около 0,4%. Основной прирост сосредоточен в оборонном комплексе и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением, тогда как гражданские сектора демонстрируют спад с середины 2024 года.

Наблюдается нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей. По оценкам аналитиков, новые бюджетные вливания все чаще приводят не к росту выпуска, а к ускорению инфляции.

Давление на монетарную политику и риски рецессии

В условиях ускоряющейся инфляции Центробанк удерживает высокую ключевую ставку. С начала года инфляция составила примерно 4,6%, а прогнозы аналитиков по итогам года были пересмотрены в сторону повышения. Опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайший год, которая при наступлении может затянуться более чем на год.

Экономика сталкивается не столько с временными шоками, сколько с признаками структурного истощения: недостатком ресурсов и производственных мощностей, что ограничивает эффект от бюджетных вливаний.