Резкое сокращение морского импорта сырой нефти в Китай в июне привело к уменьшению давления на мировые цены на нефть. По данным аналитиков Kpler, поставки упали до 5,96 млн баррелей в сутки — это минимальный показатель за более чем десять лет и существенно ниже среднего уровня около 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до 28 февраля, когда началась эскалация на Ближнем Востоке.
Почему ситуация с поставками изменилась
Конфликт и закрытие части судоходных маршрутов через Ормузский пролив привели к краткосрочному пересмотру глобальных потерь и перебалансировке потоков. В июне кратковременное перемирие позволило части танкеров пройти транзитом, однако затем столкновения и атаки на суда вновь сократили судоходный трафик и увеличили неопределённость.
Дефицит нефтепродуктов в Азии
Рынок нефтепродуктов оказался дополнительно сжат из‑за решения России временно запретить экспорт дизеля после повреждений ряда НПЗ в результате ударов беспилотников. Россия — второй по объёму мировой экспортер дизеля — сократила поставки в пик сезонного спроса, что усугубило дефицит в Азии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне упал до 5,19 млн баррелей в сутки — это минимум с начала наблюдений Kpler в 2017 году и на 32% ниже среднего уровня 6,85 млн б/с за три месяца до начала конфликта.
Роль Китая: экспортная пауза и возможный рост поставок
После начала конфликта Пекин ввёл неофициальные ограничения на экспорт части нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок. Экспорт лёгких и средних дистиллятов из Китая в апреле упал до примерно 350 тыс. баррелей в сутки, затем составил ~411 тыс. в мае и ~423 тыс. в июне — всё ещё значительно ниже довоенного трёхмесячного среднего в 719 тыс. баррелей в сутки.
Власти Китая в июле ослабили ограничения и разрешили как минимум одному частному НПЗ возобновить поставки за рубеж. По оценкам источников в торговых кругах, экспорт дизеля, авиакеросина и бензина из КНР может вырасти в июле до примерно 3 млн метрических тонн (~800 тыс. барр./сутки). Оценки Kpler по июлю пока указывают на ~585 тыс. барр./сутки, но эти данные, вероятно, будут уточнены в сторону увеличения.
Повлияет ли это на цены?
Рост экспорта из Китая смягчит дефицит предложения и даст переработчикам возможность извлекать большую маржу. Но даже при восстановлении поставок импортные потоки в Азию, вероятно, останутся ниже довоенных уровней из‑за продолжающихся ограничений и перебоев.
Это уже отражается в котировках: сингапурский газойль торгуется около $137,72 за баррель — на 51% дороже, чем 27 февраля, когда цена была $91,42 за баррель. С учётом угроз танкерам и исчерпания мировых запасов, нефтепродукты, вероятно, останутся под давлением даже при потенциальном урегулировании конфликта.
Вывод
Меры Пекина частично снизят нагрузку на предложение, однако для полного восстановления баланса рынку потребуется больше времени. Экспорт из Китая поможет облегчить дефицит в краткосрочной перспективе, но не гарантирует возврат к объёмам и ценовым уровням, характерным до эскалации на Ближнем Востоке.
