Падение цен на нефть: рост поставок, падение Urals и риски для бюджета России
Фон события
Открытие Ормузского пролива и массовый выход ближневосточных танкеров на мировые рынки вызвали резкое увеличение предложения нефти и падение котировок. Брент опускался до примерно $72 за баррель, тогда как сорт Urals упал до около $50 за баррель, с дисконтом примерно $22 относительно Brent.
Как это влияет на бюджет
Средняя цена Urals за июнь, которая будет учитываться при расчёте нефтегазовых налогов, оценивается примерно в $63 за баррель — значительно ниже майских $86,5 и апрельского пика около $95. Уже сейчас котировки упали ниже уровня, заложенного в бюджетных расчётах, и это усиливает риск осложнений с доходами казны в августе–сентябре.
Хотя в мае нефтегазовые поступления временно выросли, за пять месяцев кассовый дефицит достиг рекордных ~6 триллионов рублей, что почти в 1,6 раза превышает годовой план. В ответ власти могут увеличить денежную массу, а после думских выборов не исключены непопулярные фискальные шаги, в том числе целевые налоги на сверхдоходы.
Экспортные потоки и переработка
На фоне ударов по НПЗ российские компании наращивают поставки сырья на экспорт: отгрузки через западные порты в июне приблизились к рекордным объёмам — порядка 2,8 млн баррелей в сутки. При этом остаётся вопрос, какая часть нефти реально идёт на внешний рынок, а какая — на экспорт с последующим импортом переработанных нефтепродуктов.
Прогнозы и оценка рисков
В законе о бюджете‑2026 изначально заложено примерно 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов. По итогам пяти месяцев зафиксировано падение поступлений порядка 30% в годовом выражении, и контрольные оценки указывают на возможный недобор порядка 1 трлн рублей — с прогнозируемым итогом около 7,8 трлн рублей.
В сумме снижение котировок и неизбежные коррективы в экспорте повышают вероятность того, что бюджетные параметры потребуют корректировки или принятия дополнительных мер по пополнению доходной части.
