Минфин с мая возобновит операции с валютой и золотом по бюджетному правилу
МОСКВА, 23 апреля. Минфин России в мае вернется на внутренний валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.
«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — заявило ведомство.
Отложенные за март и апрель операции будут учтены при определении объёма интервенций в мае. Конкретные параметры Минфин намерен традиционно опубликовать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему операции приостанавливали и что изменилось
В начале года резкое падение нефтегазовых доходов создало риски ускоренного истощения резервного фонда. На этом фоне Минфин в конце февраля объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и решил не проводить валютные операции до июля.
Однако последовавший резкий рост цен на нефть из‑за войны в Иране позволил перенести корректировку бюджетного правила на следующий год. Дополнительный приток экспортной выручки укрепил рубль и поставил под сомнение целесообразность длительной паузы во вмешательстве на валютном рынке.
О возможности досрочного возвращения к операциям по бюджетному правилу власти сообщали примерно за неделю до официального решения.
Оценки объёмов интервенций и влияние на рубль
По расчётам главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — Минфин с 8 мая по 4 июня может приобрести иностранную валюту на 300–400 миллиардов рублей.
«Такой объём покупки как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — полагает Латыпов.
После объявления о возвращении Минфина на валютный рынок рубль начал ослабевать.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, если фактическая цена нефти ниже установленного порогового уровня (в 2026 году — $59 за баррель), Минфин продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли, чтобы компенсировать выпадающие доходы и финансировать дефицит бюджета. Это поддерживает курс национальной валюты.
Когда же рыночная цена нефти превышает порог, министерство, наоборот, направляет сверхдоходы на покупку иностранной валюты за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая ослабляющее влияние на рубль.
