Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий

Ключевые факты

• Нефтегазовые поступления в апреле составили 855,6 млрд руб., всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при цене $59/баррель.
• За четыре месяца в бюджет поступило около 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше годом ранее.
• По итогам текущего периода собрано лишь четверть от годового плана в 8,92 трлн руб.
• Месяц к месяцу доходы выросли на 40%, но дополнительные поступления оказались значительно ниже ожидавшихся.

Причины слабых поступлений

Главная причина — рост компенсаций нефтяным компаниям в рамках механизма демпфера, то есть выплат части разницы между внутренними и внешними ценами на топливо. В апреле эти выплаты составили более 200 млрд руб., тогда как месяцем ранее были минимальными.

Дополнительно на доходы повлияло укрепление рубля: при расчёте нефтяных ставок в долларах это снижает поступления в рублёвом выражении.

Последствия для валютных интервенций и бюджета

Из‑за почти отсутствующих сверхдоходов суммы покупок валюты для пополнения Фонда национального благосостояния окажутся в несколько раз ниже прежних ожиданий. Планируемые покупки министерства составили порядка 110,3 млрд руб. (примерно 5,8 млрд руб. в день); с учётом ежедневных продаж Банка России общий объём дневных покупок снизится до порядка 1,2 млрд руб.

Меньшие валютные покупки и сильный рубль дополнительно сокращают поступления в бюджет, что вместе с ростом расходов привело к дефициту в первом квартале примерно 4,6 трлн руб., превысившему годовой план.

Перспективы на май

Налоговые выплаты в мае будут исчисляться исходя из более высокой средней цены нефти (около $94,9 за баррель), поэтому в следующем месяце возможен заметный приток дополнительных нефтегазовых поступлений. Однако размер этих дополнительных доходов остаётся неопределённым и зависит от динамики курса и объёма компенсаций.